福牛财经每日机构分析：10月22日

　　·罗素：美国10年期国债收益率接近公允价值

　　·通胀低于预期英国央行12月可能降息

　　·高盛的基本预测仍是日本央行在2026年1月加息

　　·调查：澳大利亚消费者的压力水平在就业担忧中上升

　　·澳洲联邦银行：澳洲联储将把降息窗口放到明年

　　·投资者涌入日本黄金ETF引发市场震荡担忧

　　【机构分析】

　　·罗素投资公司认为，美国10年期国债收益率虽然跌破4%，但仍接近公允价值。罗素的基本假设是，随着劳动力市场走软，服务业通胀应该相对温和，这将使美联储能够看穿近期的噪音，并在本月继续降息。

　　·英国9月通胀出人意料地保持在3.8%不变，低于预期的4%，这可能会让英国央行在年底前降息的希望继续存在。英国国家统计局表示，汽车燃料价格上涨的压力被食品价格下跌所抵消。英国央行正密切关注的服务业通胀维持在4.7%不变。这些数据让受食品和能源价格上涨挤压的家庭松了一口气，9月被普遍视为通胀率的高点，较一年前的1.7%大幅上升。物价压力目前预计将稳步消退。在经济和就业市场公布悲观数据后，这一数据还可能进一步缓解对通胀挥之不去的担忧。尽管英国央行不太可能在下个月的会议上降息，但12月降息的可能性已经小幅上升。

　　·高盛经济研究部门的三位成员说，高盛的基本预测仍是日本央行在2026年1月加息，不过12月有加息的风险。高盛对日本央行继续加息的能力及其独立性仍持谨慎乐观态度。

　　·根据澳大利亚国民银行的调查，澳大利亚消费者的压力水平在第三季度上升。虽然生活成本压力持续存在，但工作保障现在是压力水平上升的一个驱动因素。数据显示，消费者仍在努力应对经济未来走向不明朗的问题，导致整体信心下降。总体而言，尽管现在有三分之二的澳大利亚人预计房价将在未来一年继续上涨，但也有二分之一的人认为通胀、税收和其他政府收费将会增加。数据显示，超过三分之一的人认为失业率会上升，预计利率会下降的人更少。

　　·下周三澳大利亚将公布第三季度通胀数据，市场对澳洲联储是否会在11月进行年内第四次降息的押注将进一步明朗。澳洲联邦银行（CBA）经济学家特伦特·桑德斯预计，今年澳洲联储将不会再次降息，因为价格上涨幅度太大。预计本季度澳大利亚经修正的平均通胀率同比可能高达2.9%，这将使澳洲联储感到不安。不过，澳洲联储的声明将需要包括一些有关近期失业率飙升的内容，为明年2月进一步降息敞开大门。

　　·不断涌入黄金的热潮，将日本最大黄金ETF的价格推高至高于标的资产价值的创纪录水平，突显出投资者在动荡的市场中面临的风险。本周早些时候，在东京交易的日本实物黄金ETF的价格与资产净值之比高达16%。日本实物黄金ETF是日本唯一一只由国内黄金储备支持的此类基金。东京证券交易所上周五警告投资者要关注这只ETF的资产净值，因为该基金最近一直在溢价交易。更令人担忧的是，现货黄金价格周二出现逾12年来最大跌幅，促使一些分析师发出警告，称ETF的上行趋势可能逆转。Rakuten Securities大宗商品分析师Satoru Yoshida表示，如果黄金市场继续疲软，“散户投资者可能会大举抛售”，从而增加巨额损失的风险。

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